Informationseffizienz (Markt)
- Informationseffizienz (Markt)
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Die Informationseffizienz ist das Maß für die Fähigkeit eines Marktes, Informationen zu verarbeiten und diese in den Preisen bzw. Kursen von Gütern oder Wertpapieren wiederzugeben.
Nach der betreffenden Informationsmenge unterscheidet man drei Grade der effizienten Informationsverarbeitung im Markt:
- schwache Effizienz: Der Markt ist effizient bezüglich historischer Kurs- und Umsatzreihen. Man kann durch Kenntnis dieser Informationen keine systematische Überrendite erzielen. Bei Annahme der schwachen Informationseffizienz hat die Chartanalyse keine Daseinsberechtigung.
- mittelstarke Effizienz: Der Markt ist effizient bezüglich sämtlichen öffentlichen Informationen. Zur Informationsmenge der schwachen Effizienz kommen somit auch alle Fundamentaldaten hinzu (z. B. Wirtschafts-, Branchen- und Unternehmensberichte). Dies bedeutet, dass man nur durch Gewinnung von nicht-öffentlichen Informationen einen höheren Gewinn erzielen kann als der Markt. Bei Annahme der mittelstarken Informationseffizienz hat die Fundamentalanalyse keine individuelle Daseinsberechtigung. Es muss jedoch Fundamentalanalysten geben, damit sich Preise entsprechend einstellen. Individuelle zusätzliche Fundamentalanalyse bietet keine systematische Überrendite.
- starke Effizienz: Der Markt ist effizient bezüglich allen Informationen. Zur Informationsmenge der schwachen und mittelstarken Effizienz kommen somit auch alle Insiderinformationen hinzu (z. B. über Vorstandswechsel, Akquisitionen, Fusionen). Durch das Wissen um Insiderinformationen lässt sich somit keine systematische Überrendite erzielen.
Die Theorie der Informationseffizienz geht dabei von einer unendlichen Anpassungsgeschwindigkeit der Kurse auf Informationsveränderungen aus.
Beispiel:
Ein Kurstrend muss nicht im Widerspruch zu Informationseffizienz stehen. Ein Aufwärtstrend eines Aktienkurses kann durch aufeinanderfolgende positive Informationen, begründet sein. Wenn diese unmittelbar und korrekt im Aktienkurs verarbeitet werden, ist ein Trend zu beobachten.
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