Bilanzrezession

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Eine Bilanzrezession (balance sheet recession) ist ein Abschwung der Wirtschaft einer Volkswirtschaft, deren Ursache das Platzen einer Immobilien- oder Aktienblase ist. Eine Bilanzrezession ist keine kontraktive Konjunkturphase.

Richard Koo prägte den Begriff 2003.^[1] Sein Analysegegenstand für eine Bilanzrezession ist die Phase der japanischen Wirtschaft in den 1990er und 2000er Jahren. In dieser Phase investierten japanische Unternehmen laut Koo kaum, da sie zuerst ihre durch das Platzen der Blase entstandenen Aktien Schulden abtrugen.

Richard Koo argumentiert, dass nur die kreditfinanzierten öffentliche Investitionen des japanischen Staates dazu führten, dass Japans Wirtschaft nicht schrumpfte, wie es in den USA während der Great Depression der Fall gewesen sei, als das amerikanische Bruttoinlandsprodukt um 46 % gesunken sei. Geldpolitik alleine sei nicht ausreichend gewesen, da Unternehmen keine Kredite genommen, sondern Schulden abgetragen hätten. ^[2][3] Koo meint, dass verschiedene Industrienationen, insbesondere die USA im Jahr 2011 in Folge der Finanzkrise in einer ähnlichen Situation sei, wie es Japan in den 1990er gewesen sei und die Gefahr einer Deflation und jahrelangen Rezession bestehe.^[4]

Literatur

• The Holy Grail of Macroeconomics: Lessons from Japans Great Recession, John Wiley & Sons 2009, ISBN 0470824948
• Balance Sheet Recession: Japan's Struggle with Uncharted Economies and Its Global Implications, John Wiley & Sons 2003, ISBN 0470821167

Weblinks

• Präsentation: Richard Koo: The Age of Balance Sheet Recessions

Anmerkungen

1. ↑ So Axel Leijonhufvud: Wicksell, Hayek, Keynes, Friedman: Whom Should We Follow? (Vortrag auf der Konferenz: “The End of Globalizing Capitalism? Classical Liberal  Responses to the Global Financial Crisis,” New York, March 5 – 7, 2009
2. ↑ Richard Koo: The Holy Grail of Macroeconomics-Lessons from Japan's Great Recession. John Wiley & Sons (Asia) Pte. Ltd.. 2009
3. ↑ Präsentation: Richard Koo: The Age of Balance Sheet Recessions"
4. ↑ Bloomberg TV vom 26.08. 2011: http://www.youtube.com/watch?v=gqhGpMJxYVc; Vgl. auch http://www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/konjunktur/Dann-implodiert-das-Wirtschaftswachstum/story/29138176