Hyperinflation

Deutsche Banknoten aus der Zeit der Hyperinflation 1923

Reichsbanknote 5 Milliarden Mark vom 10. September 1923

Höchste jemals gedruckte deutsche Banknote 15. Februar 1924

Hyperinflation ist eine Form der Inflation, in der sich das Preisniveau sehr schnell erhöht. Es gibt keine allgemein akzeptierte Definition, aber eine verbreitete Faustregel spricht von einer Hyperinflation ab einer monatlichen Inflationsrate von 50 %, die einer jährlichen Rate von ca. 13.000 % entspricht. Einfach gesagt ist eine Hyperinflation eine unkontrollierbare Inflation mit extrem hoher monatlicher Rate. Viele Hyperinflationen enden in einer Währungsreform.

Allgemeines

Vor dem 20. Jahrhundert waren Hyperinflationen selten, da die Ökonomien bei Überschreitung eines gewissen Inflationsniveaus zu ungeprägten Edelmetallen als Geldersatz oder zu Naturaltausch übergingen. Die immer weitere Verbreitung von ungedecktem Geld (Fiat Money) ermöglichte Hyperinflationen. Der Verursacher der (Hyper-)Inflation ist immer der Staat, da er sich zur Deckung seiner Ausgaben (Erfüllung von Leistungsversprechen) permanent verschulden muss und damit letztlich das Vertrauen in die eigene Währung untergräbt^[1].

Während gewöhnliche Inflationen meist mit ökonomischen Ursachen begründet werden, sind Hyperinflationen darüber hinaus fast immer mit schwerwiegenden Erschütterungen der Volkswirtschaft infolge von Krieg, Bürgerkrieg oder gesellschaftlichen Umbruchsituationen verbunden. Eine Ausnahme bildete die sowjetische Hyperinflation von 1919 bis 1922, mit der das Ziel der Abschaffung des Geldes^[2][3] als Zahlungsmittel verfolgt wurde.

Flucht in Sachwerte

Eine Hyperinflation führt bei den Geldanlegern zu einer „Flucht in Sachwerte“ und zu einem weitgehenden Verlust aller anderen Geldanlagen. Dies ist ein sich selbst verstärkender Vorgang.

Hierzu zählen zunächst Anlagen in fremder Währung. Um die damit verbundene Kapitalflucht zu stoppen, kommt es während der Hyperinflation zu Devisenbewirtschaftung und massiver Devisenverkehrsbeschränkung.

Daneben sind Immobilien, Aktien, Rohstoffe und Edelmetalle Ziele der Anleger.

Quantitätsgleichung

Eine Erklärung für das Ansteigen des Preisniveaus allgemein bietet die Quantitätsgleichung von Irving Fisher:

$\rm Transaktionsanzahl \cdot Preisniveau = Geldmenge \cdot Umlaufgeschwindigkeit$

Diese Formel lässt sich umformen zu:

$\rm Preisniveau = \frac{Geldmenge \cdot Umlaufgeschwindigkeit}{Transaktionsanzahl}$

Das Preisniveau steigt also demnach u. a., wenn

• die Geldmenge ansteigt (wenn also die Zentralbank z. B. mehr Geld in Umlauf bringt), Umlaufgeschwindigkeit und Transaktionsanzahl jedoch unverändert bleiben.
• die Umlaufgeschwindigkeit ansteigt, Geldmenge und Transaktionsanzahl jedoch unverändert bleiben.
• die Transaktionsanzahl abnimmt (z. B. bei Störung des Wirtschaftskreislaufs durch Katastrophen, wenn also plötzlich die Lieferbarkeit wegbricht, aber die Nachfrage bleibt), Geldmenge und Umlaufgeschwindigkeit jedoch unverändert bleiben.

Chronologie

Es gibt verschiedene geschichtliche Episoden von Hyperinflationen mit monatlichen Inflationsraten von über 50 Prozent. Beispiele sind

Zeitraum	Land/Anmerkungen
1919	Sowjetrussland / RSFSR, absichtlich herbeigeführt (Siehe auch [2][3])
frühe 1920er	Weimarer Republik (Deutschland), maximale monatliche Inflationsrate von 32.400 % (Vervierfachung der Preise pro Woche) – siehe Deutsche Inflation 1914 bis 1923
1921–1923	Österreich 1 Schilling = 10.000 Papierkronen
1921–1924	Ungarn
1921–1924	Polen
1943/44	Griechenland mit einer maximalen monatlichen Rate von 8,55 Milliarden Prozent
1945/46	Ungarn, die höchste jemals erreichte Inflation mit einer maximalen monatlichen Rate von 41,9 Billiarden Prozent (Verdreifachung der Preise pro Tag) – siehe auch Pengő
1949/1950	Volksrepublik China[4]
1985	Bolivien[5]
1988	Nicaragua[6]
1988	Sozialistische Föderative Republik Jugoslawien [7][8]
1989	Polen[9]
1989/1990	Brasilien[10]
1989/1990	Argentinien[11]
1990	Peru[12]
frühe 1990er	Bosnien und Herzegowina und Jugoslawien[13]
1990–1994	Zaire[14]
1992	Ehemalige Sowjetstaaten (Russland, Kasachstan und weitere)[15]
1992–1994	Georgien (siehe Wirtschaft Georgiens)
1994, 1996/1997	Angola[16]
2006–2009	Simbabwe, die zweithöchste jemals erreichte Inflation mit Raten weit über eine Trilliarde (1021) Prozent. Führte letztendlich zur Abschaffung der Währung, siehe auch Simbabwe-Dollar

Auch vor dem 20. Jahrhundert gab es schwere Inflationen:

Zeitraum	Land/Anmerkungen
276 bis 334	Weströmisches Reich
1166	Kaiserreich China[17]
1719–1720	Frankreich[18]
1789–1796	Frankreich
1861–1865	USA, vor allem Südstaaten[19]

Literatur

• Adam Fergusson: Das Ende des Geldes (Englischer Originaltitel: When Money Dies); Finanzbuch-Verlag, München 2011 ISBN 978-3-89879-627-9^[20]

Einzelnachweise

1. ↑ Paul C. Martin: Wann kommt der Staatsbankrott?. München: Wirtschaftsverlag Langen-Müller/Herbig 1983, ISBN 3-7844-7119-6
2. ↑ ^{a b} Artikel Lenin, Abschnitt Bürgerkrieg 1918 bis 1922, erster Absatz
3. ↑ ^{a b} Artikel Kriegskommunismus, 6. Absatz
4. ↑ http://www.libertyhaven.com/countriesandregions/china/hyperinflation.html
5. ↑ http://www.zeit.de/2003/38/Jeffrey_Sachs
6. ↑ http://2001662.homepagemodules.de/t475443f11745512_Nicaragua_Der_Sieg_der_Sandinisten.html
7. ↑ Inflation and price stabilisation policy in Yugoslavia, Egon Žižmond, Faculty of Economics and Business Administration, University of Maribor, Maribor, Yugoslavia, published in: Post-Communist Economies, Volume 3 Issue 2 June 1991, pages 187-200, informaworld
8. ↑ Banka Slovenije
9. ↑ http://www.bpb.de/publikationen/06491994241220360370961530614087,1,0,Wirtschaftssystem_und_Wirtschaftspolitik.html
10. ↑ http://www.emkweltmission.de/laender/brasilien/Brasilien_Zeitgesch.htm, siehe auch Fernando Henrique Cardoso
11. ↑ http://www.kas.de/db_files/dokumente/auslandsinformationen/7_dokument_dok_pdf_3573_1.pdf (PDF), http://www.inwent.org/E+Z/1997-2002/ez602-9.htm
12. ↑ http://www.clevelandfed.org/Research/com2000/1200.htm
13. ↑ http://www.bmlv.gv.at/download_archiv/ausle_unterlagen/k_e_landesinfo_ab2.pdf (PDF)
14. ↑ http://www.tomchao.com/hb20.html, http://129.194.252.80/catfiles/1916.pdf (PDF)
15. ↑ http://www.bpb.de/publikationen/D0THIA,0,0,Die_Finanzkrise_in_Russland_im_Gefolge_der_Asienkrise.html
16. ↑ http://www.us-angola.org/pressreleases/071904.htm, http://www.metro-press.com/angola/get_progrm.html
17. ↑ http://www.ex.ac.uk/~RDavies/arian/amser/chrono4.html
18. ↑ http://www.atimes.com/atimes/Global_Economy/DK08Dj01.html
19. ↑ http://teacherlink.org/content/social/instructional/inflation/procedures.html
20. ↑ 1.000.000.000.000 Mark in: FAZ vom 18. Juli 2011, Seite 10

Weblinks

 Commons: Hyperinflation – Album mit Bildern und/oder Videos und Audiodateien